A策略寒武纪大跌近15%，跟这个原因有关？

9月4日，寒武纪（688256）再次大跌A策略，最新收盘价1202，较前一交易日下跌203.00元，跌幅高达14.45%，日内市值蒸发超800亿。

最近几天，寒武纪大幅回落，而回调原因可能与科创50指数样本及权重调整有关。根据上交所和中证指数公告，下一个指数定期调整将在9月12日收市后实施。

截至9月3日收盘，寒武纪在科创50指数中的权重为14.88%，已超过科创板系列指数10%的个股权重上限。9月12日收市后，可能将面临被动下调权重。有基金经理接受采访时称，若寒武纪在科创50指数的权重被动下调至10%，相关ETF产品将被动调整持仓，从而对寒武纪股价产生影响。

大跌与科创50季度调整有关

第一财经了解到，有券商近期针对客户发送提示称，科创50指数每季度调一次仓，单只股票占比不得超过10%，前五大持仓不可超过40%，而寒武纪占比超过15%，中芯国际占比10.21%，皆须于9月12日完成调整，预计各科创50ETF将在此前3天内进行调整。

8月29日A策略，上交所和中证指数发布三季度科创50指数调整公告，明确下一个定期调整将在9月12日收市后实施。

记者查阅科创50指数相关编制规则发现，成分股权重因子随样本定期调整而调整，权重因子介于0和1之间，以使单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。

进入三季度以来，寒武纪持续暴涨，但依旧按照上一期权重因子计算，因此在科创50指数中的权重比例大幅提升。根据中证指数官网数据，截至9月3日收盘，该股在科创50指数中的权重仍高达14.88%，超过10%的单个样本权重上限。

这意味着，9月12日收市后，寒武纪在科创50指数中的权重若仍高于10%，将面临权重因子调整，使得其权重被动下调至10%。有基金经理接受采访时称，若寒武纪在科创50指数的权重被动下调至10%，相关ETF产品也将被动调整持仓，从而对寒武纪股价产生影响。

寒武纪的走势，在上述调整公告后显著波动，8月30日至9月4日大幅回调，4日累计跌幅达19.44%。

对个股影响有多大？A策略

为何科创50指数要设置10%的样本权重上限？

业内人士介绍，如果指数中的个别股票权重过高，可能产生指数走势因个股涨跌而波动较大的现象，不利于指数平稳运行。科创板系列指数设置10%的个股权重上限，如第一大权重股超过此上限，将在定期调整时进行平衡。

指数样本及权重调整如何影响样本个股？上述业内人士说，定期调样时，指数会根据编制规则调整样本及其权重，调入的样本或权重增加的样本，将会产生资金流入，对于调出或权重降低的样本，则将产生资金流出。对整个指数来说，指数基金持有的规模是不变的，资金仅在指数样本间流动。

据Wind数据，截至9月3日，跟踪科创50指数的基金产品规模为1845亿元，当日寒武纪在科创50指数中的权重为14.88%，按照10%的单个样本权重上限，相关产品仍需要减持寒武纪超90亿市值规模。

有券商分析师表示，此次调整是科创50指数季度定期调整的常规操作。类似案例中，中芯国际（688981）在2024年四季度权重超10%后也经历被动减持，但后续股价随行业周期回升。

不过，也有投资人认为，寒武纪目前股价已严重偏离基本面，主要受情绪推动，短期大幅上涨后，后市行情分歧较大，需警惕短期大幅回调。

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王媛丽

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